天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对利柏特进行规划并发布了规划讲述《Q2事迹有望高增长，鼓胀订单参加进取开释周期》，本讲述对利柏特给出买入评级，合计其观点价位为12.31元，现时股价为9.94元，预期高潮幅度为23.84%。

利柏特(605167)

Q2 归母净利润增速中值 152%，看好公司中历久增长后劲

公司发布 23 年半年度事迹预增公告，展望 2023 年上半年已矣包摄于上市公司鞭策的净利润为 8500 万元到 9500 万元，与 22 年同期比拟，将增多5014 万元至 6014 万元，同比增长 144%-173%，增速中值为 158%；扣非净利润为 8100-9200 万元，同比增长 166%-202%，增速中值为 184%。 Q2 单季度展望已矣归母净利润 5084 万元至 6084 万元，同比增长 129%-175%，增速中值为 152%，单季度扣非净利润为 5370-6470 万元，同比增长168%-223%，增速中值为 196%。 有计划到当今公司在手订单有余， 且公司订单蜕变周期在 1-1.5 年， 咱们预测 23-25 年归母净利润别离为 2.3/3.1/4.3亿， 赐与公司 23 年 PE24 倍，对应观点价为 12.31 元， 看护“买入”评级。

在手订单鼓胀，事迹开释参加上升周期

22 年以来公司新签大订单估计超 41 亿，鼓胀的在手订单为公司的事迹开释奠定精良基础，公司 23 年 1 月再次中标 5000 至 6500 万好意思元的巴斯夫模块化口头，跟着口头模块化占比提高，毛利率水平将有望合手续普及。公司从 2004 年开启与巴斯夫的互助，现与林德气体、霍尼韦尔、科想创、陶氏化学、英威达等数十家外资企业酿成互助揣度，前五大客户的收入占比约 50%傍边，巴斯夫的收入占比约 10%傍边，有计划到至 2030 年，巴斯夫将投资 100 亿欧元建树湛江一体化基地，公司订单的合手续性可期。

化工、 LNG 等下流景气度高，产能开释快速匹配行业需求

模块化建树具有裁汰工期、安全施工、资本直爽等多项上风，适用于施工环境恶劣的口头如海上口头、北极口头等。现时下流细分行业中，化工受益于欧洲产业挪动、 LNG 口头加快拓建、水处理及空分行业大型模块化趋势流露，模块化分娩受益于行业景气度不竭。 终结 2022 年年底， 公司在张家港具备两个进修基地，现时正拓展 2 个广东湛江基地，一期占地 5.0万泛泛米，现已投产，跟着产能开释或可带动收入 3.5 亿，二期基地占地8.0 万泛泛米， 二期展望 23 年内投产，产能快速扩充有望进一步匹配客户需求。

降本增效长效机制到位，公司利润获得部分开释

公司长久专注于工业模块的缱绻和制造，充分施展公司“缱绻-采购-模块化-施工”( EPFC)全产业链方法及一体化做事智商。 2023 上半年公司承揽的口头膨胀及结算情况精良，收入边界显耀增多，同期公司合手续引申精益化处罚，进一步施展降本增效长效机制，已矣事迹稳步增长。 有计划到公司短期订单高增，重叠化工、 LNG 等下流景气度高， 咱们预测 23-25 年归母净利润别离为 2.3/3.1/4.3 亿，对应 23-25 年估值水平为 19/14/10 倍， 23年可比公司平均 PE 为 21 倍，赐与公司 23 年 PE24 倍，对应观点价为 12.31元，看护“买入”评级。

风险提醒： 口头施工流程不足预期；市集拓展不足预期；客户采集度较高的风险；筹备边界扩大带来的处罚风险； 事迹预报为初步核算后果

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，国盛证券何亚轩规划员团队对该股规划较为真切，近三年预测准确度均值为67.11%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.19亿，字据现价换算的预测PE为19.79。

最新盈利预测明细如下：